Вти экономайзер: Экономайзер чугунный ЭБ-2-200 / цена / описание / технические характеристики /

Кусинский литейно-машиностроительный завод

На постоянной основе закупаем чугун категории 17А. тел. 8 800 200 45 96 доб. 4

ООО Кусинский литейно-машиностроительный завод

Каталог продукции

• 01

Завод

Топки. С 1948 г. завод освоил выпуск первых механических топок для сжигания твердого топлива. На сегодняшний день широкий выбор топок механических позволит Вам сделать выбор для большого спектра котлов (для всего спектра котлов) различной мощности. Надежность наших топок гарантирует долговременное и плодотворное сотрудничество с НПО ЦКТИ им. Ползунова г. Санкт-Петербург.

Экономайзеры. В 1950 г. прошел испытания первый образец экономайзера ВТИ, в последующие годы это одно из основных изделий завода. Экономайзер чугунный блочный ОТ ПРОИЗВОДИТЕЛЯ! Не имеющий аналогов в России! Позволяющий получить гарантированный результат при значительном повышении теплопроизводительности котла. Сенсационное снижение цен дает возможность Вам получить продукцию напрямую от производителя. Чугунные экономайзеры ООО «КЛМЗ» отличаются надежностью и долговечностью.

Узнать больше

1

Продукция

• Топки механические ТЛЗ-2-2,7/4,0

  • Диапазон изменения нагрузки, %

    25-100

  • Коэффициент избытка воздуха за топкой

    1,35-1,5

  • Потери тепла от химического недожога, %

    0. 75

  • Потери тепла от механического недожога, %

    10,0

  • Основной вид топлива

    Каменные и бурые угли

  • Цена Р, от

    по запросу

  Подробнее

Новости

• 29 Дек 2022

  Поздравляем с наступающим Новым 2023 годом!

• 09 Дек 2022

  Поставка двух экономайзеров на Комсомольский НПЗ

• 09 Дек 2022

  Увеличение цен на продукцию от 5-7%

Все новости

Расчет экономайзеров

Расчет экономайзеров

Водяные экономайзеры устанавливают для снижения температуры уходящих газов, а следовательно, для повышения величины коэффициента полезного действия котельной установки. В паровых отельных водяные экономайзеры устанавливают как па питательной, так и на сетевой воде; однако в последнем случае необходимо обеспечить их постоянную сезонную (для отопительных котельных) или круглогодовую (для отопительно — производственных котельных) загрузку. В водогрейных котельных экономайзеры устанавливают на сетевой воде.

Экономайзеры бывают индивидуальные и групповые. Как правило, следует устанавливать индивидуальные экономайзеры, так как они работают более равномерно и с меньшим избытком воздуха. Групповые экономайзеры можно устанавливать щ котельных установках с постоянной или маломеняющейся тепловой нагрузкой, с котлами, конструктивные особенности которых, например котлов ВГД и т. п., создают затруднение для установки индивидуальных экономайзеров, и, наконец,  котлами паропроизводительностью менее 2,5 т/ч.

Водяные экономайзеры изготовляют чугунными и стальными. Чугунные экономайзеры составляют из отдельных типовых элементов ребристых груб и устанавливают к котлам, работающим с давлением до 24 ата. Стальные экономайзеры сваривают из стальных труб диаметром 28—38 мм в виде змеевиков, комплектуют в отдельные пакеты и устанавливают к котлам с давлением более 24 ата. В настоящее время изготовляют (рис. IV.13) только один тип водяных чугунных экономайзеров — водяные экономайзеры системы Всесоюзного теплотехнического института (ВТИ). Их собирают из чугунных ребристых труб 1 различной длины, соединяемых между собой специальными фасонными частями — калачами 2.

Рис. IV.13. Детали чугунного водяного экономайзера системы ВТИ

а — ребристая труба; б — соединение труб к дымовой труде

Рис. IV. 14. Компоновка чугунного водяного экономайзера в кирпичной обмуровке

В зависимости от количества труб экономайзеры устанавливают различным способом, но, подобно котлам, либо обмуровывают кирпичной кладкой (рис. IV.14), либо поставляют в виде транспортабельных, собранных на заводе, блоков. В настоящее время блочные экономайзеры разработаны для использования в качестве как питательных (ЭП), так и теплофикационных (ЭТ).

Несколько горизонтальных рядов труб (до восьми) образуют группы, которые компонуют в одну колонку или в две колонки, разделенные металлической перегородкой. Группы собирают в каркасе с глухими стенками, состоящими из изоляционных плит, обшитых металлическими листами. Торцы экономайзеров закрывают съемными металлическими щитами. Экономайзеры снабжаются стационарными обдувочными устройствами, встроенными в блоки. Количество горизонтальных рядов труб, обдуваемых одним устройством, не должно превышать четырех.

Типовые конструкции стальных водяных экономайзеров изготовляют но специально разрабатываемым чертежам. В стальных змеевиковых экономайзерах расположение труб принимается шахматное с поперечным шагом 2-2,5 d и продольным 1,5 d. Омывание труб дымовыми газами выполняется только поперечное. В каждом пакете по высоте не должно быть более 25 рядов, а высота не должна превышать 1,5 м

Все индивидуальные водяные экономайзеры присоединяют к газовому тракту котла без обводных боровов, обводные борова применяют лишь при групповых экономайзерах; в этом случае на обводных газоходах устанавливают последовательно обязательно две заслонки, чтобы избежать перетечек газа помимо поверхностей нагрева.

Скорости перемещения газов по экономайзерам принимают в пределах но не менее 3 м/сек.

Скорость воды в трубах экономайзера может изменяться в пределах 0,3-1,5 м/сек. Чтобы лучше удалять воздух из воды, нагреваемой в экономайзерах, она должна перемещаться снизу вверх. Движение же газов целесообразно принять по принципу противотока. В двухколонковых экономайзерах, чтобы обеспечить противоток в первой колонке (по ходу газов), необходимо подводить нагреваемую воду на вторую колонку по ходу газов.

Рис. IV.16. Схемы типовых конструкций стальных водяных экономайзеров

Величину коэффициента теплопередачи стальных экономайзеров определяют так же, как и при расчете газоходов. Из уравнения (IV.23) определяют поверхность нагрева экономайзера. Размещение труб и количество их в горизонтальном ряду должны соответствовать заданной скорости. При установке чугунных водяных экономайзеров на питательной воде температура воды, выходящей из экономайзера.

Групповые экономайзеры, устанавливаемые в паровых котельных, рассчитывают на среднюю нагрузку, но дополнительно проверяют на минимальную и максимальную нагрузки, при которых температура может меняться. Индивидуальные экономайзеры рассчитывают на номинальную расчетную нагрузку котла, за которым их устанавливают.

VTI: напуганные страхами ФРС и рецессии для долгосрочных инвесторов

23 сентября 2022 г., 12:29

• VTI — это широко диверсифицированный ETF, который в 2022 году показал худшие результаты, чем его долгосрочные средние показатели, учитывая значительную долю акций технологических и потребительских дискреционных акций.
• Однако мы полагаем, что VTI, вероятно, достиг дна в июне, а текущий откат подтверждает его июньские минимумы.
• Мы представляем наше мнение о повышении процентной ставки ФРС и почему есть достаточные основания для оптимизма.
• Мы обсуждаем, почему недавний откат является фантастической возможностью для долгосрочных инвесторов извлечь выгоду и агрессивно увеличить риск.
• Я делаю гораздо больше, чем просто статьи в Ultimate Growth Investing: участники получают доступ к модельным портфелям, регулярным обновлениям, чату и многому другому. Подробнее »

24K-Production

Диссертация

Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEARCA:VTI) — это высокодиверсифицированный рыночный ETF, сравниваемый с индексом общего рынка США CRSP. В сочетании с низким коэффициентом расходов в годовом исчислении в размере 0,03%, он предлагает инвесторам доступ к сочетанию стоимости и роста компаний с большой капитализацией.

Учитывая его подверженность росту, его ведущим сектором являются технологии с весом 25,8%, за которыми следуют потребительские дискреционные (14,8%). В результате инвесторы не должны удивляться его относительно плохим результатам в 2022 году, поскольку общая доходность с начала года составила -21,5%. Более того, он значительно ниже совокупной доходности за 5 и 10 лет CAGR, равной 9. 0,71% и 11,67% соответственно.

На него также повлияла все более ястребиная ФРС, которая стремится к своей цели быстро подавить рекордную инфляцию, что в последнее время вызвало значительную волатильность на рынке.

Мы полагаем, что рынок пытается решить, достаточно ли июньского удара по формированию среднесрочного дна, чтобы выдержать ястребиный натиск ФРС, который, вероятно, спровоцирует рецессию. В результате ожидается, что продолжающееся открытие цен вызовет дальнейшую волатильность VTI.

Индекс VTI также находится на критическом этапе, приближаясь к возможному повторному тестированию своих июньских минимумов, поддерживаемых выше долгосрочных скользящих средних. Несмотря на это, его среднесрочный уклон остается медвежьим, что подтверждается отказом рынка от своих недавних августовских максимумов. Но инвесторы должны отметить, что дно часто формируется в точках максимальной боли, а не максимального удовольствия. Следовательно, если июньские минимумы не приведут к решительному пробитию , мы постулируем, что долгосрочный бычий уклон рынка остается неизменным.

Поэтому мы призываем инвесторов не паниковать, поскольку рынок запускает новый процесс дна, вселяя страх и пессимизм в инвесторов, вынуждая их отказываться от своих акций до того, как они потенциально восстановятся.

Мы рекомендуем VTI покупать и призываем инвесторов использовать глубокий откат от августовских максимумов, чтобы увеличить риски.

Ястребиный толчок ФРС вызвал страх на рынке

Обязательство председателя ФРС Пауэлла продолжать свое «необычно большое» повышение ставок для более срочного снижения инфляции привело к еще одному повышению рыночных цен на 75 базисных пунктов в ноябре. В результате рынок оценил вероятность повышения на 75 базисных пунктов с вероятностью 73,7%, что предполагает форвардную целевую ставку от 3,75% до 4% к ноябрю.

Тем не менее, инвесторы также должны учитывать, что текущая средняя процентная ставка ФРС в размере 4,6% была заметно повышена по сравнению с июньскими оценками в 3,8%. Таким образом, высокие темпы повышения ставок, вероятно, привели к недавней волатильности рынка, поскольку участники пытались оценить ноябрьское повышение на 75 базисных пунктов.

Но инвесторы должны смотреть вперед. Если ФРС ожидает, что ее медианная окончательная ставка составит 4,6%, то декабрьское повышение должно быть меньше, поскольку ФРС переориентирует свои инструменты, чтобы потенциально приостановить/понизить ставки в будущем.

Таким образом, мы считаем, что критический вопрос, стоящий перед инвесторами сейчас, заключается не в том, ухудшится ли инфляция, поскольку мы думаем, что она, вероятно, достигла пика в июне, а индекс потребительских цен вырос на 9,1% в годовом исчислении.

Таким образом, мы постулируем, что рынок сосредотачивается на степени экономического ущерба, вызванного более настойчивой попыткой ФРС бороться с инфляцией. Короче говоря, рынок, вероятно, пытается оценить, насколько глубокой может быть эта потенциальная рецессия.

Мы не думаем, что на этот вопрос есть простой ответ. Даже генеральный директор JPMorgan (JPM) Джейми Даймон подчеркнул это в своем недавнем выступлении перед Конгрессом. Он подчеркнул:

Экономика США сегодня — это классическая история о двух городах. Бывают встречные и попутные ветры, что затрудняет прогнозирование будущего. В то время как эти грозовые тучи сгущаются на горизонте, даже лучшие и самые умные экономисты расходятся во мнениях относительно того, могут ли они перерасти в крупный экономический шторм или во что-то гораздо менее серьезное. — Yahoo Finance

Итак, если вы находитесь в лагере оптимистов (как и мы), вы можете принять во внимание точку зрения Эдварда Ярдени, который считает, что мы можем впасть в «катящуюся рецессию» или «рецессию роста». В своем брифинге 20 сентября он утверждал, что экономика США может столкнуться с тем, что разные отрасли переживают спад в разное время, и поэтому «избегает сокращения экономики в целом». Stifel также подчеркнул, что считает текущий откат согласующимся с его представлениями о «процессе дна» перед устойчивым ралли к 1 кварталу 23 года.

В противном случае вы можете присоединиться к медвежьему лагерю со стратегами Goldman Sachs. Он снизил свою цель по S&P 500 до 3600 (SPX) на 2022 год, увидев больше рисков снижения, поскольку «комплекс ставок резко изменился».

Таким образом, как подчеркнул Даймон, стратеги и экономисты расходятся во мнениях относительно того, как они видят развитие рынка, что еще больше усложняет для инвесторов оценку возможностей.

VTI: покупать, продавать или держать?

Ценовой график VTI (ежемесячный) (TradingView)

Учитывая путаницу и двусмысленность, вызванные риторикой и недавними действиями ФРС, мы предлагаем инвесторам рассмотреть возможности анализа ценового действия.

Легко понять, что VTI имеет долгосрочный восходящий тренд, который пережил все, что рынок бросал ему в течение последних десяти лет. Таким образом, если вы были оптимистичны в отношении его максимумов в январе 2022 года, вы должны быть еще более уверены в его недавних минимумах в сентябре. Обратите внимание, что вероятность на вашей стороне состоит в том, что всякий раз, когда индекс возвращался к своей 50-месячной скользящей средней (синяя линия), покупатели возвращались к дальнейшему падению.

Это включает медвежью ловушку (указывающую на то, что рынок решительно отказался от дальнейших продаж вниз) в марте 2020 года, поскольку она вынудила слабые руки капитулировать.

Мы считаем, что инвесторы, которые покупают VTI, имеют долгосрочную перспективу. И вы, вероятно, не могли бы и мечтать о лучшей возможности для покупки, поскольку она приблизилась к своим июньским минимумам.

Таким образом, мы рекомендуем покупать VTI для долгосрочных инвесторов.

Вы хотите покупать только в правильных точках входа для ваших акций роста?

Мы помогаем вам выбрать точки входа с меньшим риском, гарантируя, что вы сможете извлечь из них выгоду с более высокой вероятностью успеха и прибылью на их следующей волне вверх. Ваше членство также включает в себя:

• Круглосуточный доступ к нашим модельным портфелям

• Ежедневный тактический анализ рынка, чтобы повысить вашу осведомленность о рынке и избежать эмоциональных американских горок

• Доступ ко всем нашим лучшим акциям и идеям заработка

• Доступ ко всем нашим графикам с определенными точками входа

• Поддержка в чате в режиме реального времени

• Оповещения о покупке/продаже/хеджировании в режиме реального времени

Зарегистрируйтесь сейчас, чтобы получить 14-дневную бесплатную пробную версию без риска!

Эта статья была написана

JR Research

21. 04K Последователей

Автор книги Ultimate Growth Investing во главе с основателем и ведущим писателем JR. Наша преданная команда сосредоточена на том, чтобы предоставить вам ясность, необходимую для принятия уверенных инвестиционных решений.

Преобразуйте свою инвестиционную стратегию с помощью нашего популярного сервиса на рынке, специализирующегося на подходе, основанном на прайс-экшн, для выявления самых быстрорастущих и технологических акций, подкрепленных глубоким фундаментальным анализом. Кроме того, будьте на шаг впереди благодаря нашему общему анализу акций в широком диапазоне секторов и отраслей.

Увеличьте свою доходность и оставайтесь на шаг впереди с помощью нашего краткосрочного и среднесрочного анализа акций. Мы не только определяем долгосрочный потенциал, но и используем возможности для получения прибыли от краткосрочных рыночных колебаний, используя комбинацию длинных и коротких сетапов. Присоединяйтесь к нам и начните испытывать качество наших услуг уже сегодня.

My LinkedIn: www.linkedin.com/in/seekjo

Раскрытие информации: У меня/у нас нет акций, опционов или аналогичных производных инструментов ни в одной из упомянутых компаний, и мы не планируем открывать такие позиции в течение следующего 72 часа. Я написал эту статью сам, и она выражает мое собственное мнение. Я не получаю за это компенсацию (кроме Seeking Alpha). У меня нет деловых отношений ни с одной компанией, акции которой упоминаются в этой статье.

Комментарии (10)

Рекомендуется для вас

Чтобы этого не произошло в будущем, включите Javascript и файлы cookie в своем браузере.

Часто ли это происходит с вами? Пожалуйста, сообщите об этом на нашем форуме обратной связи.

Если у вас включен блокировщик рекламы, вам может быть заблокировано продолжение. Пожалуйста, отключите блокировщик рекламы и обновите страницу.

VTI ETF: почему фондовый рынок США движется к потерянному десятилетию (NYSEARCA:VTI)0003

Харрисон Шварц

13,39 тыс. подписчиков

Резюме

• Фондовый рынок США значительно дороже международных аналогов и, по некоторым показателям, находится на пике своей оценки.
• В то же время экономика США находилась на пике неплатежеспособности, а общий долг по отношению к ВВП резко вырос в прошлом году.
• Общий фондовый рынок США ETF VTI имеет отличный послужной список, но в долгосрочной перспективе его результаты могут отставать от международных акций.
• Показатели международных акций доказывают, что фондовому рынку могут потребоваться десятилетия, чтобы оправиться от краха; США, вероятно, не исключение.
• Низкий уровень денежных средств отдельных инвесторов, пиковая маржинальная задолженность и слабый Russell 2000 указывают на возможный краткосрочный риск снижения всех акций США.

MCCAIG/E+ через Getty Images

В последнее десятилетие наблюдался всплеск пассивной инвестиционной активности, поскольку на рынок вышел широкий спектр недорогих, доступных и диверсифицированных ETF. Сегодня одним из самых популярных фондов является Vanguard Total Stock Market ETF (NYSEARCA:VTI), который инвестирует практически во все публично торгуемые акции США с учетом рыночной капитализации. В настоящее время фонд владеет акциями почти 4000 компаний с общими чистыми активами в размере 1,3 трлн долларов США с коэффициентом расходов 3 базисных пункта (или 0,03% годовых).

В последние годы он демонстрировал исключительную производительность, поскольку многие акции взлетели в цене. VTI вырос на 37% за последний год, немного опередив Nasdaq-100 (QQQ) и S&P 500 (SPY). См. ниже:

Данные YCharts

VTI очень похож на свои аналоги ETF с большой капитализацией SPY и QQQ, поскольку большинство его активов одинаковы. В то время как VTI владеет почти 4000 холдингов, его десять крупнейших холдингов составляют почти четверть его активов, причем крупнейшие позиции занимают такие крупные компании, как Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) и Google (GOOG).

Как и в S&P 500, технологии составляют наибольшую часть активов VTI — 28%, а потребительские предпочтения занимают второе место — 16%. VTI является надежным эталоном, поскольку он более диверсифицирован, чем большинство других ETF, но он сильно смещен в сторону самых дорогих компаний и секторов на рынке сегодня. Более того, VTI — это отличный инструмент, который инвесторы и аналитики могут использовать для оценки эффективности американских корпораций.

Интересно, что американские акции превзошли иностранные акции почти линейно за последнее десятилетие. Мы можем измерить иностранные акции с помощью ETF World Excluding U.S. (ACWX) и, взяв отношение VTI к ACWX, мы можем ясно увидеть модель опережения VTI. См. ниже:

Данные YCharts

С сентября 2011 года это соотношение выросло с 1,7 до почти 4,2 или примерно 140% — гипотетическая чистая эффективность стратегии «парной торговли» длинной VTI и короткой ACWX. Этот график отношения выше также находится на уровне сопротивления канала, что указывает на то, что в краткосрочной перспективе VTI может фактически отставать от ACWX, поскольку они сильно коинтегрированы.

В США большинство инвесторов воспринимают сильную восходящую тенденцию рынка как должное. VTI вырос почти на 300% за последнее десятилетие, в то время как международные акции выросли на все еще на ниже своего пикового уровня 2008 года. Если учесть дивиденды (которые выше за границей), то 10-летняя доходность ACWX чуть ниже 100%. Тем не менее, факт в том, что Соединенные Штаты являются одной из немногих стран, фондовый рынок которых полностью восстановился после рецессии 2008 года.

Тем не менее, стоит отметить, что международные акции значительно превзошли акции США в 2000-х, прежде чем вернуться в США в 2010-х. Международные акции также показали лучшую динамику в 1980-х, в то время как акции США выиграли в 1990-х. Если этот цикл продолжится, из этого следует, что американские акции могут фактически отставать от международных акций в 2020-х годах. Действительно, фундаментальные экономические данные в США, а также показатели долга и оценки предполагают, что рынок США может двигаться к долгосрочному отставанию.

Фондовый рынок США вступает в «потерянное десятилетие»

Фондовый рынок США, по-видимому, раздут по сравнению с большинством международных акций. ACWX во многом похож на VTI, владея около 2000 акций, преимущественно из Европы и Японии. Тем не менее, у него существенно более низкая статистика оценки. Коэффициент «цена/прибыль» ACWX составляет 20x при доходности 1,7%, в то время как VTI почти 25x при доходности 1,15%. Цена книги ACWX составляет примерно 2,0x, а VTI — 4,2x. Однако показатели балансовой стоимости немного искажены тем фактом, что у ACWX больше финансовых и меньше технологических активов, чем у VTI.

По моему мнению, TTM или форвардные данные оценки прибыли не самые лучшие, поскольку прибыль может сильно колебаться с течением времени. Например, трудно отрицать, что чрезмерное создание ликвидности Федеральной резервной системой искусственно увеличило корпоративные доходы США за последний год. Другими словами, прибыль не была бы рекордно высокой без масштабных программ стимулирования. Таким образом, мы можем взять десятилетнюю среднюю прибыль для каждого международного фондового рынка, чтобы получить «коэффициент CAPE» каждой страны (циклически скорректированный PE). Идея состоит в том, что прибыль обычно имеет десятилетний цикл, поэтому коэффициент CAPE является более точным показателем, учитывая, что рекордно высокая прибыль обычно приводит к временному снижению прибыли.

С точки зрения коэффициента CAPE, фондовый рынок США, безусловно, является самым высоким в мире: 38x . Это чуть ниже пика технологического пузыря 2000 г. и примерно на 20-25% выше пика 1929 г., а это означает, что фондовый рынок США может быть на пике за все время. Для сравнения: в Канаде это 25-кратное увеличение, в Великобритании — 15-кратное, а в России — всего 11-кратное. Исследования показали, что рынок с 38-кратным CAPE, как ожидается, будет обеспечивать среднегодовую доходность 0% в течение следующих пятнадцати лет на основе данных за десятилетия из большого набора стран. Ожидается, что при более здоровом 15-кратном увеличении Великобритания будет обеспечивать годовой доход в размере 7,4% в течение следующих пятнадцати лет на основе той же модели регрессии.

Обсуждая высокие оценки в США, многие инвесторы говорят, что «рынок всегда возвращается». Хотя это верно в США, это не так почти во всех других странах, где запасы все еще ниже максимумов, установленных несколько десятилетий назад. Сегодня коэффициент CAPE в США примерно такой же, как в Японии во время своего пика 1990 года, после которого страна до сих пор не оправилась. Напрашивается вопрос: есть ли что-то волшебное в экономике США, или ее рекордное возвращение происходит просто из-за чрезмерного роста долга? Вероятно, будет справедливо сказать, что США являются доминирующим глобальным новатором. Тем не менее, в долгосрочной перспективе наблюдается лишь незначительное хроническое превосходство американских акций над иностранными, поэтому вполне возможно, что США также могут пережить «потерянные десятилетия».

Распутывание государственного и частного долга США

Фондовый рынок США опирался на десятилетия долговой и денежной экспансии. Хотя это способствовало росту, оно также сделало США страной с самой большой задолженностью в мире. Если этот рост долга прекратится, то я считаю маловероятным, что американские акции оправятся от краха в ближайшие десятилетия.

Общий долг США к ВВП сегодня составляет примерно 390%. Это включает ~ 125% от федерального долга к ВВП, 235% частного долга к ВВП (домохозяйств, банков, нефинансовых корпораций) и более мелкие факторы долга, такие как муниципальный. До 19В 80-е годы эта цифра оставалась относительно неизменной и составляла около 150%, но с тех пор она выросла. См. ниже:

(Федеральная резервная система)

На мой взгляд, лучше всего посмотреть на все долги вместе взятые, чтобы понять, насколько огромен долг США. Многие смотрят только на государственный долг, но недавняя история доказала, что частный долг может легко стать государственным за счет стимулирования, финансовой помощи и т. д.пик. Отношение государственного и нефинансового корпоративного долга к ВВП было на пике, в то время как финансовый (банков) и долг домохозяйств снизился после кризиса 2008 года. Однако после прошлогоднего кризиса, связанного с мерами стимулирования, банки и домохозяйства столкнулись с резким ростом уровня долга, в первую очередь из-за резкого роста цен на жилье и активности покупателей жилья.

Весьма маловероятно, что США будут продолжать стимулировать экономику за счет увеличения долга в долгосрочной перспективе. Снижение процентных ставок позволило людям и учреждениям, имеющим задолженность, рефинансировать кредиты по более высоким ставкам. Тем не менее, учитывая, что долгосрочные ставки растут из-за всплеска инфляции, «они могут» не могут так легко сбиваться с пути. Еще слишком рано говорить, как и когда этот долг раскроется, но если мы достигли пика всего долга к ВВП, ожидается, что ликвидность будет ужесточаться в ближайшие годы. Федеральная резервная система может спровоцировать еще более высокую инфляцию, чтобы компенсировать это, но это все равно, вероятно, окажется негативным для акций, поскольку сегодняшняя инфляция, вызванная ростом издержек, наносит ущерб марже прибыли.

Практический результат

Рассматривая VTI как долгосрочную инвестицию, инвесторы также должны учитывать оценки и общий уровень долга. Правда в том, что оценки и высокий уровень долга не оказывают существенного краткосрочного влияния на рынки, но имеют огромное долгосрочное влияние. Как американский инвестор сегодня, вы, по сути, являетесь заемным кредитором экономики с рекордным уровнем неплатежеспособности, и ваш ожидаемый доход редко был ниже. В то время как уровень долга высок в большинстве развитых стран (хотя, как правило, в меньшей степени), оценки намного ниже, поэтому ожидаемая долгосрочная доходность выше.

Думаю, ясно, что VTI настроена на долгосрочную отсталость по сравнению с международными акциями. Однако есть также сигналы о том, что бычий рынок США может достичь пика с краткосрочной точки зрения. Индивидуальные инвесторы, по сути, никогда не вкладывали так много, как сегодня, поскольку уровни распределения денежных средств достигают рекордно низкого уровня. Кроме того, маржинальный долг находится на рекордно высоком уровне с небольшим нисходящим трендом — признак того, что может начаться фиксация прибыли. См. ниже:

Данные YCharts

Когда у индивидуальных инвесторов мало наличных и высокая маржинальная задолженность, это явный признак того, что рынок достигает пика изобилия. Если произойдет распродажа, она может значительно ускориться, поскольку отдельные инвесторы спешат укрепить наличные деньги, чтобы удовлетворить маржинальные требования. Кроме того, из-за ограниченных «наличных денег на обочине» акциям не хватает топлива, чтобы расти намного выше. Индекс Russell 2000 для компаний с малой капитализацией, который обычно считается лучшим экономическим индикатором, также оставался в застое большую часть 2021 года, что может означать, что экономика США может двигаться к двойному падению рецессии.

В целом, я настроен по-медвежьи в отношении VTI и полагаю, что в ближайшие месяцы она, скорее всего, покажет отрицательную динамику и отставание от международных акций в течение следующего десятилетия. Действительно, результаты VTI вряд ли будут сильно отличаться от показателей S&P 500 или других индексов. Тем не менее, я считаю, что международные акции, особенно в Европе (VGK), являются лучшими долгосрочными альтернативами из-за более низкой оценки и в целом более здоровой корпоративной платежеспособности.

Эта статья была написана

Харрисон Шварц

13,39 тыс. подписчиков

Харрисон — финансовый аналитик, пишет для Seeking Alpha с 2018 года и более десяти лет внимательно следит за рынком. Он имеет профессиональный опыт в сфере прямых инвестиций, недвижимости и экономических исследований. Харрисон также имеет академическое образование в области финансовой эконометрики, экономического прогнозирования и глобальной денежно-кредитной экономики.

Раскрытие информации: У меня/у нас нет позиций по акциям, опционам или аналогичным деривативам ни в одной из упомянутых компаний, и мы не планируем открывать такие позиции в течение следующих 72 часов.